El S&P 500 y el IBEX 35 representan mercados distintos. Esta comparación muestra su rentabilidad anualizada a 10, 20 y 30 años, con dividendos reinvertidos y en la divisa indicada, y explica qué limita la comparación para alguien que invierte desde España.
La pregunta del inversor español: ¿por qué no invertir en lo de casa?
El home bias es la tendencia a sobreponderar empresas del propio país. Se observa en distintos mercados y puede llevar a los inversores españoles a dar más peso a las empresas locales que el que tienen en un índice global.
Una cartera con mucho peso en el IBEX 35 sobrepondera España frente a un índice global ponderado por capitalización. El efecto depende de la composición concreta de la cartera.
La diferencia no depende de que las empresas de un país sean "buenas" o "malas". El IBEX 35 reúne menos empresas y tiene una composición sectorial distinta del S&P 500; ambos índices ofrecen exposiciones diferentes.
Composición del IBEX 35 vs el S&P 500
La composición sectorial del S&P 500 incluye tecnología, salud, consumo, finanzas, comunicaciones y otros sectores. Sus ponderaciones cambian con el mercado y las mayores empresas tienen más peso por la metodología de capitalización.
El IBEX 35 tiene un peso importante en banca, energía, servicios públicos y otras empresas españolas. Sus ponderaciones también varían con las cotizaciones y las revisiones del índice.
Las diferencias de composición hacen que los dos índices puedan reaccionar de manera distinta a los cambios económicos y de mercado. Ninguno representa por sí solo toda la economía de su país.
La composición de ambos índices cambia con el tiempo según sus reglas. El S&P 500 ha incorporado empresas que crecieron después de su lanzamiento; el IBEX 35 también revisa sus componentes. El ritmo y los criterios de cambio son distintos.
Rentabilidad histórica hasta 2025
Rentabilidad anualizada total, con dividendos reinvertidos, desde el inicio de cada periodo hasta diciembre de 2025:
Rentabilidad anualizada: S&P 500 vs IBEX 35
Total return con dividendos reinvertidos, en divisa local, a cierre de 2025. Fuentes: NYU Stern y BME.
Grandes empresas de EE. UU. seleccionadas según la metodología del índice. Rentabilidad total en USD.
35 mayores cotizadas españolas por liquidez. Rentabilidad total en EUR (con dividendos).
La siguiente tabla muestra los rendimientos del IBEX 35; las cifras del S&P 500 se calculan desde la serie anual de NYU Stern en la tabla histórica del sitio.
| Periodo | Rentabilidad total | Solo precio | Real (tras inflación) | Valor final de 10.000 $ |
|---|---|---|---|---|
| 10 años (2016–2025) | 14,7% | 12,8% | 11,1% | 39.339 US$ |
| 20 años (2006–2025) | 10,9% | 8,9% | 8,2% | 79.205 US$ |
| 30 años (1996–2025) | 10,3% | 8,4% | 7,5% | 187.103 US$ |
| 50 años (1976–2025) | 11,9% | 9,0% | 8,0% | 2.793.302 US$ |
| 98 años (1928–2025) | 10,0% | 6,3% | 6,8% | 115.701.364 US$ |
| Horizonte | IBEX 35 Total Return (EUR) |
|---|---|
| 10 años (2016-2025) | ~5,5 % anual |
| 20 años (2006-2025) | ~2,5 % anual |
| 30 años (1996-2025) | ~5,0 % anual |
Para el IBEX 35 Total Return se usa la serie histórica publicada por BME. Sus valores son aproximados. Las series se muestran en USD y EUR, respectivamente; las tasas no son directamente comparables sin convertirlas a una misma divisa.
La tabla del S&P 500 muestra el valor final en dólares de una inversión inicial de 10.000 $. No se puede comparar directamente con 10.000 € en el IBEX; para hacerlo habría que convertir cada flujo entre euros y dólares.
Crisis y rentabilidad del IBEX en los años 2000
Durante los años 2000, el IBEX 35 atravesó la crisis puntocom, la crisis financiera global y la crisis de deuda soberana europea. El resultado depende de si se mira el índice de precios o la serie de rentabilidad total con dividendos reinvertidos publicada por BME.
En su evolución influyeron varios factores:
- Exposición bancaria y a la construcción. La crisis inmobiliaria y la reestructuración financiera afectaron a empresas con peso relevante en el índice. Las ponderaciones variaron durante el periodo.
- Composición sectorial distinta. Las grandes empresas tecnológicas que ganaron peso en el S&P 500 durante esos años no tenían un equivalente de tamaño similar en el IBEX 35.
- Crisis de deuda soberana europea. Entre 2010 y 2012, el riesgo soberano español aumentó y afectó a las valoraciones de distintos sectores del mercado.
El S&P 500 también tuvo un periodo difícil entre 2000 y 2010, con caídas asociadas a la burbuja puntocom y a la crisis financiera de 2008. Los resultados dependen de si se mide el índice de precios o el rendimiento total con dividendos reinvertidos.
El rendimiento débil del IBEX en parte de ese periodo influye en la comparación a 20 años. El resultado depende de las fechas elegidas y de si se comparan índices de precios o de rentabilidad total.
Riesgo de divisa
Al invertir en el S&P 500 desde España, asumes riesgo de divisa: el resultado medido en euros depende tanto del índice como del tipo de cambio EUR/USD. El IBEX 35 cotiza en euros, aunque las empresas que lo componen pueden tener ingresos, costes y deuda en otras monedas.
La tabla anterior muestra las series en sus divisas originales; para una comparación directa habría que calcular ambos resultados en una misma moneda y convertir las distribuciones y aportaciones según corresponda.
Quien quiera reducir el riesgo EUR/USD puede usar una clase cubierta, como IUSE, el iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF. Su coste total es del 0,20 % anual y la cobertura puede reducir el impacto de las variaciones del dólar, aunque no eliminar todos los riesgos. iShares publica los detalles del fondo.
¿Aporta diversificación combinar los dos índices?
¿Aporta diversificación añadir el IBEX 35 a una cartera? Depende de las demás inversiones, de la exposición laboral y patrimonial del inversor y del riesgo que quiera asumir.
Cuatro argumentos:
- Los dos índices pueden caer a la vez, aunque su correlación y sus rendimientos varían según el periodo. Añadir el IBEX no elimina el riesgo de mercado de una cartera.
- Tu empleo, vivienda u otros activos pueden depender de la economía española. Una posición adicional en acciones españolas podría aumentar esa exposición; el efecto depende de la situación de cada persona.
- Si quieres exposición a empresas de varios países, MSCI World incluye también compañías españolas. El peso de cada país cambia con las capitalizaciones bursátiles; consulta la composición publicada por MSCI.
Un índice global ya incluye empresas españolas en la proporción que les asigna su capitalización. Añadir una posición específica en el IBEX aumenta ese peso; cada inversor puede decidir si busca esa exposición adicional.
Qué implica para una cartera
Los periodos históricos no predicen los siguientes. Además, la rentabilidad en USD del S&P 500 no es la que habría obtenido una persona que invierte y mide sus resultados en euros. Para comparar índices desde España, elige una misma divisa y una metodología de dividendos, e incluye el cambio EUR/USD.
Para revisar las opciones de inversión desde España, consulta la guía para invertir en el S&P 500 y la comparativa de brokers.
